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4月6日外匯交易提醒:美元走低歐元大漲,美/日跌破110關口, 關注 澳洲聯儲決議.周一(4月5日)美元指數跌0.46%至92.59,即使上周五 公布了強勁的就業數據,美元周一仍下跌,可能表明大部分看漲前景已被市場 消化,至少近期如此。


  瑞銀駐紐約匯市策略師VassiliSerebriakov表示,周五非農就業報告公布后,我們未能測試收益率高, 這一事實表明,對 美國經濟的樂觀情緒可能已經部分消化,人們在解讀這些走勢時必須要謹慎一些,因為全球大部分地區仍在 休假


  周一公布的數據顯示,3月美國服務業活動指數升至紀錄 高位,因新訂單強勁增長。


  過去 幾個月,美元隨著股市攀升普遍上漲。


  投資者目前正在觀察這種關系是否會持續下去,因為這可能顯示出 美元對風險偏好改善的反應會發生變化。


  后續,在美聯儲 政策轉向的判斷上,我們建議關注三大因素:疫苗、就業和通脹。


  關于疫苗,我們在報告《美國離“ 群體免疫”還有多遠?》中指出,按美國當前疫苗接種能力與潛力,美國在 2021年8-9月或能實現“群體免疫”,而7月就有可能“恢復常態”。


  關于就業,美聯儲對2021年 失業率預測的 中位數 值為4.5%,美國2月失業率為6.2%,需要關注未來失業率下降的速度、以及與4.5%的差距。


  關于通脹,美聯儲對2021年的PCE同比預測的中位數值為2.4%,我們據此估算,預計3月PCE同比或達2%,4-5月PCE同比或至全年高點的2.7%以上(圖表1)。


  這樣看,如果PCE同比短期 走高(3%以內),則短期通脹偏高的現象,或仍處于美聯儲的“忍受”范圍內。


  但假如通脹率過快走高(如3月就達2.5%以上)或上升過高(如3%以上),美聯儲“出手”抑制通脹的概率會加大,而市場對政策轉向的懷疑與恐懼亦會加劇,風險資產容易經歷較明顯的波動與 調整


    近一周,美聯儲的表態整體仍然偏鴿,特別是提到擬針對SLR政策進行調整、計劃提前取消銀行的股息和股票回購限制等,一定程度上為市場提供了新的樂觀預期,后續進展值得關注。


    3月23日,美聯儲主席鮑威爾參加眾議院金融服務委員會聽證會,重點信息包括:1)美國經濟復蘇的進展比市場預期的要快,而且這一勢頭似乎正在加強,但距離完成還很遙遠。


  因此,只要美國經濟需要,美聯儲將繼續為經濟提供支持。


  2)承認美國有通脹上行壓力,但否認1.9萬億美元的大規模經濟刺激會產生不受歡迎的通脹問題,重申聯儲有工具應對。


  3)美聯儲將“明顯提前”就可能的縮減債券購買力度進行溝通,聯儲已經學會溝通,并在加息得到保障時緩慢地行動。


  4)美聯儲將在補充杠桿率(SLR)問題上保持透明度,將“相對迅速地”針對SLR政策調整征求意見。